纯碱 SA701 研究记录与估值分位
交易所 CZCE ｜ 数据截至 2026-10-30 ｜ 2026-10-30 13:25 生成 ｜ 报告累计 111 份 ｜ 仅供研究参考，非投资建议
黑色建材SA701
估值分位成本线关键价位
历史结论核验记录
现金流成本（生命线）
1,400
完全成本 1,400 – 1,800
当日枢轴 PP
978.0
R1 988.0 / S1 965.0
现价 / 完全成本上沿
-45.8%
负值＝低于完全成本 1,800
综合评分
3.23
1–7 分制 · 越高代表当日信号越强
核心矛盾：估值已至成本线下沿（1400），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认
四量化锚
成本下沿（现金流）
1,400
下方赔率转差，成本失效位
关键价位阶梯
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 1,400 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
| 1,025 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 1,001 | R2 | 阻力 |
| 988 | R1 | 阻力 |
| 978 | 枢轴 PP | 中性 |
| 965 | S1 | 支撑 |
| 955 | S2 | 支撑 |
| 926 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
三重分析师研判
偏强偏强 市场技术分析师
偏强- 均线：MA5 976 / MA10 962 / MA20 970，均线交织，无明确趋势。
- 区间：近20日 926–1025，现价位于区间中段。
- 枢轴：现价跌破当日 PP 978.0。
- 量能：最新成交 1002037 手 vs 5日均量 1373521 手，缩量。
- 成本：现金流成本 1400，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 965.0–978.0，上沿参考 988.0，失效位 955.0 下方。
风险提示：突破 1025 前按区间处理，忌追高；跌破 926 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
数据偏强数据偏强 基本面分析师
数据偏强- 社会/港口库存： 库存 3675（2026-10-29），环比 0 （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-10-29）
- 交易所注册仓单： 11,025（2026-10-29） （郑州商品交易所（经 akshare），数据日 2026-10-29）
- 现货主流价： 纯碱现货 1060.0（来源：公开期现数据） （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-10-29）
- 基差（现货−主力）： 主力基差 82.0（现货 1060.0 - 主力 978.0），处 180 日区间 -27.71~196.0 的 49% 分位 （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-10-29）
- 期限结构（近月−远月）： SA2701 979 对 SA2703 1008，价差 -29 元/吨（-2.88%），结构为 Contango（近弱远强，远端承压）；主力 SA2701 （新浪财经（经 akshare），数据日 2026-10-30）
- 交易成本（每跳净利）： SA701 每跳毛利 20 元 − 双边手续费 3.96 元 = 每跳净利 16.03 元（一跳净赚）；每手保证金 1,566 元 （各商品交易所结算口径（经 openctp 开源参照表），数据日 2026-10-30）
- 保证金与风控参数： 交易所保证金 14%，涨跌停 7%，合约乘数 20，最小变动 1，限价单上限 1000 手 （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-10-30）
- 产业链上下游： 纯碱 位于化工板块；上游生产商：博源化工、双环科技、山东海化、华昌化工、云图控股、中盐化工…；下游用户：福耀玻璃。 （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-10-30）
- 交割约束（距最后交易日）： 近月合约 SA611 距最后交易日 14 天（2026-11-13）——临近交割，参与者结构开始切换。 （上期所 / 郑商所 / 广期所（经 akshare），数据日 2026-10-30）
关键价位：参考成本区间 1400–1800；估值已至成本线下沿（1400），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认
风险提示：现金流成本 1400 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性中性 情绪/资金面分析师
中性- 成交量对比5日均量：1002037 vs 1373521 手，观望情绪浓，等待方向选择。
- 持仓量： 1,210,949（2026-10-29） （新浪财经（经 akshare），数据日 2026-10-29）
- 前20会员净持仓： 前20席位净空 131561 手（多头持仓 1166809 / 空头持仓 1298370；多头持仓环比 +25924，空头持仓环比 -5472） （郑州商品交易所（经 akshare），数据日 2026-10-29）
- 宏观指标： 制造业 PMI 49.4，较上期上升0.10，荣枯线下，制造业收缩，商品需求偏弱 （国家统计局（经 akshare），数据日 2025-08-31）
关键价位：放量上破 1025 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
公开核验记录
该品种暂未纳入公开核验记录。当前公开核验覆盖 34 个品种 / 1342 条样本，随每日结论累积会逐步扩展。我们不隐藏未达标的品种，也不挑选样本——全部结论与核验结果在
核验记录页 原样公开。
核验口径：研究记录发布后按次日结算价方向核验，含错误结论，不做剔除。样本小不等于统计显著。
历史研究记录
每个交易日 08:45 / 13:45 / 20:30 三轮自动生成，下列为最近 13 份。
黑色建材 · 同板块品种
点击对比估值分位与结论分歧；数字为当日涨跌幅。
常见问题
纯碱（SA701）现在的估值处于什么位置？
现价 975 约为完全成本上沿（1,800）的 -45.8%。估值已至成本线下沿（1400），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认
纯碱 的现金流成本线是多少？跌破意味着什么？
现金流成本（生命线）为 1,400，完全成本区间 1,400 – 1,800。框架把它视作偏弱赔率的分界：跌破成本下沿后继续偏弱的赔率会明显变差，需转向观察减产与反弹信号。
纯碱（SA701）的关键价位有哪些？
当日枢轴 PP 为 978.0（R1 988.0 / S1 965.0）；近 20 日区间 926 – 1025。框架以枢轴为当日多空分界，以 20 日区间上下沿作为区间处理的主要阻力与支撑。
纯碱 当前的操作结论是什么？
综合摘要：估值下沿（不宜追空）（信心：中）。主策略：关注区间：975（附近）；上沿参考：—（观望区间 1400-1800）；失效位：—
纯碱 的研究记录有核验记录吗？
该品种尚未纳入公开核验。当前核验覆盖 34 个品种 / 1342 条样本；未纳入不等于不公开，而是样本尚未累积到可统计的量级。
纯碱 属于哪个板块？与哪些品种联动？
黑色建材。同板块品种常见联动于共同的成本端与需求端驱动，可在下方同板块品种中横向对比估值分位与结论分歧。