锰硅 SM701 研究记录与估值分位
交易所 CZCE ｜ 数据截至 2026-09-28 ｜ 2026-09-28 20:25 生成 ｜ 报告累计 1 份 ｜ 仅供研究参考，非投资建议
黑色建材SM701
估值分位成本线关键价位
历史结论核验记录
现金流成本（生命线）
5,800
完全成本 6,000 – 7,600
20日区间
5780 – 6186
低支撑 / 高阻力
当日枢轴 PP
5831.3
R1 5854.7 / S1 5812.7
现价 / 完全成本上沿
-23.3%
负值＝低于完全成本 7,600
综合评分
1.57
1–7 分制 · 越高代表当日信号越强
核心矛盾：估值已至成本线下沿（6000），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认
四量化锚
成本下沿（现金流）
5,800
下方赔率转差，成本失效位
枢轴 PP
5831
R1 5855 / S1 5813
关键价位阶梯
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 6,186 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 5,873 | R2 | 阻力 |
| 5,855 | R1 | 阻力 |
| 5,831 | 枢轴 PP | 中性 |
| 5,813 | S1 | 支撑 |
| 5,800 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
| 5,789 | S2 | 支撑 |
| 5,780 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
三重分析师研判
偏强偏强 市场技术分析师
偏强- 均线：MA5 5837 / MA10 5822 / MA20 5907，均线交织，无明确趋势。
- 区间：近20日 5780–6186，现价位于区间下沿（接近强支撑）。
- 枢轴：现价跌破当日 PP 5831.3。
- 量能：最新成交 57066 手 vs 5日均量 70109 手，平量。
- 成本：现金流成本 5800，距离较近，注意破位风险。
关键价位：下沿回踩 5812.7–5831.3，上沿参考 5854.7，失效位 5789.0 下方。
风险提示：突破 6186 前按区间处理，忌追高；跌破 5780 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性中性 基本面分析师
中性- 社会/港口库存： 库存 41,110（2026-09-24），环比 +506 （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-09-24）
- 交易所注册仓单： 123,330（2026-09-24） （郑州商品交易所（经 akshare），数据日 2026-09-24）
- 现货主流价： 锰硅现货 5704.0（来源：公开期现数据） （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-09-24）
- 基差（现货−主力）： 主力基差 -142.0（现货 5704.0 - 主力 5846.0），处 180 日区间 -374.0~-36.0 的 69% 分位 （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-09-24）
- 期限结构（近月−远月）： SM2611 5846 对 SM2612 5842，价差 +4 元/吨（+0.07%），结构为 Back（近强远弱，现货偏紧）；主力 SM2611 （新浪财经（经 akshare），数据日 2026-09-28）
- 交易成本（每跳净利）： SM611 每跳毛利 10 元 − 双边手续费 4.06 元 = 每跳净利 5.93 元（一跳净赚）；平今口径净利 7.94 元；每手保证金 2,046 元 （各商品交易所结算口径（经 openctp 开源参照表），数据日 2026-09-28）
- 交割约束（距最后交易日）： 近月合约 SM610 距最后交易日 23 天（2026-10-21）——距交割尚有时间，暂时不构成执行约束。 （上期所 / 郑商所 / 广期所（经 akshare），数据日 2026-09-28）
关键价位：参考成本区间 6000–7600；估值已至成本线下沿（6000），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认
风险提示：现金流成本 5800 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性中性 情绪/资金面分析师
中性- 成交量对比5日均量：57066 vs 70109 手，多空资金相对均衡。
- 持仓量： 253,938（2026-09-24） （新浪财经（经 akshare），数据日 2026-09-24）
- 前20会员净持仓： 前20席位净空 19714 手（多头持仓 446955 / 空头持仓 466669；多头持仓环比 +6160，空头持仓环比 -863） （郑州商品交易所（经 akshare），数据日 2026-09-24）
- 宏观指标： 制造业 PMI 49.4，较上期上升0.10，荣枯线下，制造业收缩，商品需求偏弱 （国家统计局（经 akshare），数据日 2025-08-31）
关键价位：放量上破 6186 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
公开核验记录
该品种暂未纳入公开核验记录。当前公开核验覆盖 28 个品种 / 501 条样本，随每日结论累积会逐步扩展。我们不隐藏未达标的品种，也不挑选样本——全部结论与核验结果在
核验记录页 原样公开。
核验口径：研究记录发布后按次日结算价方向核验，含错误结论，不做剔除。样本小不等于统计显著。
历史研究记录
每个交易日 08:45 / 13:45 / 20:30 三轮自动生成，下列为最近 1 份。
黑色建材 · 同板块品种
点击对比估值分位与结论分歧；数字为当日涨跌幅。
常见问题
锰硅（SM701）现在的估值处于什么位置？
现价 5,826 约为完全成本上沿（7,600）的 -23.3%。估值已至成本线下沿（6000），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认
锰硅 的现金流成本线是多少？跌破意味着什么？
现金流成本（生命线）为 5,800，完全成本区间 6,000 – 7,600。框架把它视作偏弱赔率的分界：跌破成本下沿后继续偏弱的赔率会明显变差，需转向观察减产与反弹信号。
锰硅（SM701）的关键价位有哪些？
当日枢轴 PP 为 5831.3（R1 5854.7 / S1 5812.7）；近 20 日区间 5780 – 6186。框架以枢轴为当日多空分界，以 20 日区间上下沿作为区间处理的主要阻力与支撑。
锰硅 当前的操作结论是什么？
综合摘要：估值下沿（不宜追空）（信心：中）。主策略：关注区间：5,826（附近）；上沿参考：—（观望区间 6000-7600）；失效位：—
锰硅 的研究记录有核验记录吗？
该品种尚未纳入公开核验。当前核验覆盖 28 个品种 / 501 条样本；未纳入不等于不公开，而是样本尚未累积到可统计的量级。
锰硅 属于哪个板块？与哪些品种联动？
黑色建材。同板块品种常见联动于共同的成本端与需求端驱动，可在下方同板块品种中横向对比估值分位与结论分歧。