沪银 ag2702 研究记录与估值分位
交易所 SHFE ｜ 数据截至 2026-11-03 ｜ 2026-11-03 08:24 生成 ｜ 报告累计 1 份 ｜ 仅供研究参考，非投资建议
贵金属ag2702
估值分位成本线关键价位
历史结论核验记录
ag2702 最新价
12,192
日变动 +2.26%
现金流成本（生命线）
5,500
完全成本 6,000 – 8,000
20日区间
11555 – 15062
低支撑 / 高阻力
当日枢轴 PP
12088.7
R1 12335.3 / S1 11945.3
现价 / 完全成本上沿
52.4%
负值＝低于完全成本 8,000
综合评分
3.76
1–7 分制 · 越高代表当日信号越强
核心矛盾：估值接近完全成本上沿（8000），上沿承压概率更高
四量化锚
成本下沿（现金流）
5,500
下方赔率转差，成本失效位
枢轴 PP
12089
R1 12335 / S1 11945
关键价位阶梯
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 15,062 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 12,479 | R2 | 阻力 |
| 12,335 | R1 | 阻力 |
| 12,089 | 枢轴 PP | 中性 |
| 11,945 | S1 | 支撑 |
| 11,699 | S2 | 支撑 |
| 11,555 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 5,500 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
三重分析师研判
中性中性 市场技术分析师
中性- 均线：MA5 12399 / MA10 12856 / MA20 13626，空头排列，短周期结构偏弱。
- 区间：近20日 11555–15062，现价位于区间中段。
- 枢轴：现价站上当日 PP 12088.7。
- 量能：最新成交 264323 手 vs 5日均量 340698 手，缩量。
- 成本：现金流成本 5500，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 11945.3–12088.7，上沿参考 12335.3，失效位 11699.0 下方。
风险提示：突破 15062 前按区间处理，忌追高；跌破 11555 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
数据偏弱数据偏弱 基本面分析师
数据偏弱- 社会/港口库存： 库存 10443.3（2026-10-29） （COMEX（经 akshare），数据日 2026-10-29）
- 期限结构（近月−远月）： AG2612 12155 对 AG2702 12192，价差 -37 元/吨（-0.3%），结构为 Contango（近弱远强，远端承压）；主力 AG2612 （新浪财经（经 akshare），数据日 2026-11-03）
- 交易成本（每跳净利）： AG2702 每跳毛利 15 元 − 双边手续费 3.98 元 = 每跳净利 11.03 元（一跳净赚）；每手保证金 40,234 元 （各商品交易所结算口径（经 openctp 开源参照表），数据日 2026-11-03）
- 保证金与风控参数： 交易所保证金 30%，涨跌停 14%，合约乘数 15，最小变动 1，限价单上限 500 手 （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-11-03）
- 产业链上下游： 白银 位于有色板块；上游生产商：兴业银锡、锡业股份、恒邦股份、湖南白银、鹏欣资源、豫光金铅…。 （公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-11-03）
- 外盘定价锚： 外盘锚 COMEX 白银 50.73，近 5 个交易日 -6.9%（2026-11-03） （新浪财经（经 akshare），数据日 2026-11-03）
- 交割约束（距最后交易日）： 近月合约 ag2611 距最后交易日 13 天（2026-11-16）——临近交割，参与者结构开始切换。 （上期所 / 郑商所 / 广期所（经 akshare），数据日 2026-11-03）
关键价位：参考成本区间 6000–8000；估值接近完全成本上沿（8000），上沿承压概率更高
风险提示：现金流成本 5500 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性中性 情绪/资金面分析师
中性- 成交量对比5日均量：264323 vs 340698 手，观望情绪浓，等待方向选择。
- 持仓量： 222,690（2026-11-02） （新浪财经（经 akshare），数据日 2026-11-02）
- 前20会员净持仓： 前20席位净多 45908 手（多头持仓 281586 / 空头持仓 235678；多头持仓环比 -9384，空头持仓环比 -14998） （上海期货交易所（经 akshare），数据日 2026-11-02）
- 商品期权隐含波动率： 白银期权 ag2612 隐含波动率 54.42%，期权持仓 173,057 手，持仓环比 +19,825。 （上海期货交易所 / 广州期货交易所（经 akshare），数据日 2026-11-02）
- 行业快讯： 【Gold Fields旗下魁北克Windfall金矿获魁省环境授权】外电2026年11月2日消息，Gold Fields旗下高品位Windfall金矿项目收到魁北克环境部长签发的环境与社会影响评估授权证书，为即将作出的最终投资决策扫清重大监管障碍。证书确认项目已按《环境质量法》完成环境与社会影响评估，允许在满足监管条件下开工建设，但Gold Fields仍 （公开行业信息（经 akshare 聚合），数据日 2026-11-03 07:38:38）
- 宏观指标： 制造业 PMI 49.4，较上期上升0.10，荣枯线下，制造业收缩，商品需求偏弱 （国家统计局（经 akshare），数据日 2025-08-31）
关键价位：放量上破 15062 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
公开核验记录
该品种暂未纳入公开核验记录。当前公开核验覆盖 34 个品种 / 1416 条样本，随每日结论累积会逐步扩展。我们不隐藏未达标的品种，也不挑选样本——全部结论与核验结果在
核验记录页 原样公开。
核验口径：研究记录发布后按次日结算价方向核验，含错误结论，不做剔除。样本小不等于统计显著。
历史研究记录
每个交易日 08:45 / 13:45 / 20:30 三轮自动生成，下列为最近 1 份。
贵金属 · 同板块品种
点击对比估值分位与结论分歧；数字为当日涨跌幅。
常见问题
沪银（ag2702）现在的估值处于什么位置？
现价 12,192 约为完全成本上沿（8,000）的 52.4%。估值接近完全成本上沿（8000），上沿承压概率更高
沪银 的现金流成本线是多少？跌破意味着什么？
现金流成本（生命线）为 5,500，完全成本区间 6,000 – 8,000。框架把它视作偏弱赔率的分界：跌破成本下沿后继续偏弱的赔率会明显变差，需转向观察减产与反弹信号。
沪银（ag2702）的关键价位有哪些？
当日枢轴 PP 为 12088.7（R1 12335.3 / S1 11945.3）；近 20 日区间 11555 – 15062。框架以枢轴为当日多空分界，以 20 日区间上下沿作为区间处理的主要阻力与支撑。
沪银 当前的操作结论是什么？
综合摘要：估值上沿（反弹承压）（信心：高）。主策略：关注区间：12,192（附近）；上沿参考：—（观望区间 6000-8000）；失效位：—
沪银 的研究记录有核验记录吗？
该品种尚未纳入公开核验。当前核验覆盖 34 个品种 / 1416 条样本；未纳入不等于不公开，而是样本尚未累积到可统计的量级。
沪银 属于哪个板块？与哪些品种联动？
贵金属。同板块品种常见联动于共同的成本端与需求端驱动，可在下方同板块品种中横向对比估值分位与结论分歧。