10年期国债 T2612 研究记录与估值分位
交易所 CFFEX ｜ 数据截至 2026-09-15 ｜ 2026-09-15 13:17 生成 ｜ 报告累计 26 份 ｜ 仅供研究参考，非投资建议
金融期货T2612
估值分位成本线关键价位
历史结论核验记录
现金流成本（生命线）
95
完全成本 95 – 103
当日枢轴 PP
109.4
R1 109.5 / S1 109.4
现价 / 完全成本上沿
6.3%
负值＝低于完全成本 103
综合评分
1.08
1–7 分制 · 越高代表当日信号越强
核心矛盾：估值接近完全成本上沿（103.0），反弹抛空胜率更高
关键价位阶梯
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 110 | R1 | 阻力 |
| 109 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 95 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
三重分析师研判
方向：中性（区间震荡）中性 市场技术分析师
方向：中性（区间震荡）- 均线：MA5 109 / MA10 109 / MA20 109，空头排列，短期趋势向下。
- 区间：近20日 109–110，现价位于区间上沿（接近强阻）。
- 枢轴：现价站上当日 PP 109.4。
- 量能：最新成交 42281 手 vs 5日均量 75219 手，缩量。
- 成本：现金流成本 95.0，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 109.4–109.4，上沿参考 109.5，失效位 — 下方。
风险提示：突破 110 前按区间处理，忌追高；跌破 109 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
方向：中性（机构评级 4.0/7）中性 基本面分析师
方向：中性（机构评级 4.0/7）- 供给：超长期特别国债发行、地方债供给冲击。
- 需求：寿险/养老金长久期资产配置需求，经济长期预期。
- 库存：CTD券（最便宜可交割券）切换机制，转换因子计算。
- 成本估值：长期资金利率（30Y国债收益率）+ 通胀补偿。
- 资金情绪：央行货币政策框架转型、收益率曲线控制预期、海外央行联动。
关键价位：参考成本区间 95–103；估值接近完全成本上沿（103.0），反弹抛空胜率更高
风险提示：现金流成本 95 为生命线，破位严格执行失效纪律。
方向：缩量整理中性 情绪/资金面分析师
方向：缩量整理- 成交量对比5日均量：42281 vs 75219 手，观望情绪浓，等待方向选择。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「上沿（接近完全成本 103.0）」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 110 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
公开核验记录
该品种暂未纳入公开核验记录。当前公开核验覆盖 22 个品种 / 151 条样本，随每日结论累积会逐步扩展。我们不隐藏未达标的品种，也不挑选样本——全部结论与核验结果在
核验记录页 原样公开。
核验口径：研究记录发布后按次日结算价方向核验，含错误结论，不做剔除。样本小不等于统计显著。
历史研究记录
每个交易日 08:45 / 13:45 / 20:30 三轮自动生成，下列为最近 13 份。
金融期货 · 同板块品种
点击对比估值分位与结论分歧；数字为当日涨跌幅。
常见问题
10年期国债（T2612）现在的估值处于什么位置？
现价 109 约为完全成本上沿（103）的 6.3%。估值接近完全成本上沿（103.0），反弹抛空胜率更高
10年期国债 的现金流成本线是多少？跌破意味着什么？
现金流成本（生命线）为 95，完全成本区间 95 – 103。框架把它视作偏弱赔率的分界：跌破成本下沿后继续偏弱的赔率会明显变差，需转向观察减产与反弹信号。
10年期国债（T2612）的关键价位有哪些？
当日枢轴 PP 为 109.4（R1 109.5 / S1 109.4）；近 20 日区间 109 – 110。框架以枢轴为当日多空分界，以 20 日区间上下沿作为区间处理的主要阻力与支撑。
10年期国债 当前的操作结论是什么？
综合摘要：反弹抛空（信心：中性（无强信号））。主策略：关注区间：109（附近）；上沿参考：—（观望区间 95-103）；失效位：—
10年期国债 的研究记录有核验记录吗？
该品种尚未纳入公开核验。当前核验覆盖 22 个品种 / 151 条样本；未纳入不等于不公开，而是样本尚未累积到可统计的量级。
10年期国债 属于哪个板块？与哪些品种联动？
金融期货。同板块品种常见联动于共同的成本端与需求端驱动，可在下方同板块品种中横向对比估值分位与结论分歧。