烧碱（SH611）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-08（CZCE SH611）· 数据状态：报告生成 2026-09-08 13:17（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
AutoBotHub 公开量化研究台（自动化生成）｜数据来源：行情数据接口(主源) → 东财 → 新浪 → 东财K线(依次兜底)｜主力合约：SH611
0 · 行情快照
SH611 最新/收盘
1965.0
日涨 +0.87%（昨收 1948）
今开 / 最高 / 最低
1965 / 1967 / 1922
—
近20日区间
1866 – 1977
低 1866 / 高 1977
当日枢轴 PP
1951.3
R1 1980.7 / S1 1935.7
MA5 / MA10 / MA20
1925 / 1922 / 1918
多头排列
现金流成本（生命线）
1800
完全成本 1800–2250
当前核心矛盾：机构中性 + 估值中段，观望为主。估值处于成本区间中段，方向由机构数据与资金决定。
1 · 三重分析师研判
偏多 市场技术分析师
方向：偏多（短多结构）
- 均线：MA5 1925 / MA10 1922 / MA20 1918，多头排列，短期趋势向上。
- 区间：近20日 1866–1977，现价位于区间上沿（接近强阻）。
- 枢轴：现价站上当日 PP 1951.3。
- 量能：最新成交 355372 手 vs 5日均量 568612 手，缩量。
- 成本：现金流成本 1800，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 1935.7–1951.3，上沿参考 1980.7，失效位 1906.3 下方。
风险提示：突破 1977 前按区间处理，忌追高；跌破 1866 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 氯碱平衡：液氯走强修复氯碱综合利润→供应增量预期（偏空供给）；若液氯转弱触发PVC亏损→被动减产（脉冲利多）。
- 库存：厂库常态化高位、同比累积→需求消化不足，反弹高位承压概率更高；快速去化为反转信号。
- 成本估值：完全成本 1800–2250，现金流成本≈1800；当前估值贴近成本线，1900 以下机构谨慎偏弱。
- 基差：近月基本平水/微贴；50%碱升水提高、CTD漂移至浙江对近月多头不利。
- 持仓资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓；仓单低位时近月易异动。
关键价位：参考成本区间 1800–2250；机构中性 + 估值中段，观望为主
风险提示：现金流成本 1800 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性 情绪/资金面分析师
方向：缩量整理
- 成交量对比5日均量：355372 vs 568612 手，观望情绪浓，等待方向选择。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「中部」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 1977 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 氯碱平衡：液氯走强→氯碱综合利润修复→供应增量（偏空）；液氯转弱→PVC亏损→被动减产（脉冲利多） |
| 需求驱动 | 氧化铝/造纸/印染旺季强度决定需求斜率；非铝需求疲弱压制上方 |
| 宏观驱动 | 地产链复苏节奏、煤/电成本（山东电耗定价）、环保限产政策 |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 完全成本 1800–2250，现金流成本≈1800，1900 以下机构谨慎偏弱 |
| 利润锚 | 氯碱综合利润随液氯波动；利润高位刺激开工（估值上沿压力） |
| 基差锚 | 近月基本平水/微贴；50%碱升水提高、CTD漂移至浙江对近月多头不利 |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：HOLD（观望） · 主策略 机构中性 + 估值中段，观望为主 · 敞口 0%
主策略
- 关注区间：1965（附近）
- 目标：—（观望区间 1800-2250）
- 失效位：—
关键位
- 估值区：中部
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：1800
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，1800 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
4 · 四量化锚
枢轴 PP
1951
R1 1981 / S1 1936
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 1,996 | R2 | 阻力 |
| 1,981 | R1 | 阻力 |
| 1,977 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 1,951 | 枢轴 PP | 中性 |
| 1,936 | S1 | 支撑 |
| 1,906 | S2 | 支撑 |
| 1,866 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 1,800 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
6 · 信息源、署名与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
数据状态：报告生成 2026-09-08 13:17（数据缓存 ）（行情取数优先级：行情数据接口专业账户 → 东财 → 新浪 → 东财K线；数据为持牌机构公开数据缓存）
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