锰硅（SM611）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-08（CZCE SM611）· 数据状态：报告生成 2026-09-08 08:25（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
AutoBotHub 公开量化研究台（自动化生成）｜数据来源：行情数据接口(主源) → 东财 → 新浪 → 东财K线(依次兜底)｜主力合约：SM611
0 · 行情快照
SM611 最新/收盘
5980.0
日涨 -4.64%（昨收 6166）
今开 / 最高 / 最低
5880 / 6172 / 5870
—
近20日区间
5692 – 6242
低 5692 / 高 6242
当日枢轴 PP
5974.0
R1 6078.0 / S1 5776.0
MA5 / MA10 / MA20
6064 / 6039 / 5956
多头排列
现金流成本（生命线）
5800
完全成本 6000–7600
当前核心矛盾：估值已至成本线下沿（6000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号。现价已贴近现金流成本 5800，单边偏弱赔率变差。
1 · 三重分析师研判
偏多 市场技术分析师
方向：偏多（短多结构）
- 均线：MA5 6064 / MA10 6039 / MA20 5956，多头排列，短期趋势向上。
- 区间：近20日 5692–6242，现价位于区间中段。
- 枢轴：现价站上当日 PP 5974.0。
- 量能：最新成交 590598 手 vs 5日均量 416429 手，放量。
- 成本：现金流成本 5800，距离较近，注意破位风险。
关键价位：下沿回踩 5776.0–5974.0，上沿参考 6078.0，失效位 5672.0 下方。
风险提示：突破 6242 前按区间处理，忌追高；跌破 5692 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 供给：广西/贵州/内蒙古/宁夏主产区，锰矿（进口南非/澳大利亚/加蓬）+ 电力成本。
- 需求：钢铁（合金添加，90%以上），粗钢产量决定需求。
- 库存：工厂库存+ 港口锰矿库存+ 交割仓库库存。
- 成本估值：锰矿成本（占50-60%）+ 电力+ 焦炭+ 电极，锰矿价格波动大。
- 资金情绪：锰矿港口库存/疏港量、锰硅-硅铁价差、钢厂招标价。
关键价位：参考成本区间 6000–7600；估值已至成本线下沿（6000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号
风险提示：现金流成本 5800 为生命线，破位严格执行失效纪律。
偏多 情绪/资金面分析师
方向：资金加速涌入（放量）
- 成交量对比5日均量：590598 vs 416429 手，量价齐升确认动能，但估值贴近成本线追高赔率有限。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「下沿（贴近现金流成本 6000）」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 6242 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 锰矿进口+产区电力供应（neu） |
| 需求驱动 | 粗钢产量→锰硅消耗（bear） |
| 宏观驱动 | 锰矿海运费+ 南非/澳洲供应（neu） |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 锰矿+电力成本5800-7200（bull） |
| 利润锚 | 锰矿价格波动主导利润→开工率响应（neu） |
| 基差锚 | 锰矿库存+期现基差（neu） |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：HOLD / 轻多（不追空） · 主策略 估值已至成本线下沿（6000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号 · 敞口 0–20%
主策略
- 关注区间：5980
- 目标：6790
- 失效位：破 6000
关键位
- 估值区：下沿（贴近现金流成本 6000）
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：5800
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，5800 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
4 · 四量化锚
枢轴 PP
5974
R1 6078 / S1 5776
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 6,276 | R2 | 阻力 |
| 6,242 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 6,078 | R1 | 阻力 |
| 5,974 | 枢轴 PP | 中性 |
| 5,800 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
| 5,776 | S1 | 支撑 |
| 5,692 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 5,672 | S2 | 支撑 |
6 · 信息源、署名与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
数据状态：报告生成 2026-09-08 08:25（数据缓存 ）（行情取数优先级：行情数据接口专业账户 → 东财 → 新浪 → 东财K线；数据为持牌机构公开数据缓存）
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