工业硅（si2611）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-11（GFEX si2611）· 数据状态：报告生成 2026-09-11 08:22（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
AutoBotHub 公开量化研究台（自动化生成）｜数据来源：行情数据接口(主源) → 东财 → 新浪 → 东财K线(依次兜底)｜主力合约：si2611
0 · 行情快照
si2611 最新/收盘
8830.0
日涨 -1.35%（昨收 8865）
今开 / 最高 / 最低
8745 / 8925 / 8725
—
近20日区间
8555 – 8965
低 8555 / 高 8965
当日枢轴 PP
8798.3
R1 8871.7 / S1 8671.7
MA5 / MA10 / MA20
8804 / 8784 / 8776
多头排列
现金流成本（生命线）
10500
完全成本 11000–14500
当前核心矛盾：估值已至成本线下沿（11000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号。现价已贴近现金流成本 10500，单边偏弱赔率变差。
1 · 三重分析师研判
偏多 市场技术分析师
方向：偏多（短多结构）
- 均线：MA5 8804 / MA10 8784 / MA20 8776，多头排列，短期趋势向上。
- 区间：近20日 8555–8965，现价位于区间上沿（接近强阻）。
- 枢轴：现价站上当日 PP 8798.3。
- 量能：最新成交 193319 手 vs 5日均量 198881 手，平量。
- 成本：现金流成本 10500，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 8671.7–8798.3，上沿参考 8871.7，失效位 8598.3 下方。
风险提示：突破 8965 前按区间处理，忌追高；跌破 8555 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 供给：西南（水电）+ 西北（火电）双产地，丰水期/枯水期交替影响开工。
- 需求：有机硅（35%）+ 多晶硅（30%）+ 硅铝合金（25%），光伏/地产链主导。
- 库存：工厂库存+社会库存+交割仓库库存，季节性显著。
- 成本估值：电力成本（西南水电/西北煤电）+ 石墨电极+ 硅石/精煤，完全成本11000-14500。
- 资金情绪：西南枯水期减产预期、多晶硅产能扩张节奏。
关键价位：参考成本区间 11000–14500；估值已至成本线下沿（11000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号
风险提示：现金流成本 10500 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性 情绪/资金面分析师
方向：量能平稳
- 成交量对比5日均量：193319 vs 198881 手，资金博弈均衡，关注持仓变化。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「下沿（贴近现金流成本 11000）」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 8965 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 西南枯水期（11-5月）电力限制→减产（bull）；丰水期增产（bear） |
| 需求驱动 | 多晶硅产能扩张（光伏）+ 有机硅需求（neu） |
| 宏观驱动 | 电力成本（煤炭/水电）+ 光伏装机政策（neu） |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 完全成本11000-14500，枯水期成本更高（bull） |
| 利润锚 | 当前利润→开工率响应；亏损→减产（bull） |
| 基差锚 | 期现基差+牌号升贴水（421#/553#等）（neu） |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：HOLD / 轻多（不追空） · 主策略 估值已至成本线下沿（11000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号 · 敞口 0–20%
主策略
- 关注区间：8830
- 目标：11665
- 失效位：破 11000
关键位
- 估值区：下沿（贴近现金流成本 11000）
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：10500
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，10500 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
4 · 四量化锚
成本下沿（现金流）
10,500
偏弱赔率变差，生命线
枢轴 PP
8798
R1 8872 / S1 8672
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 10,500 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
| 8,998 | R2 | 阻力 |
| 8,965 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 8,872 | R1 | 阻力 |
| 8,798 | 枢轴 PP | 中性 |
| 8,672 | S1 | 支撑 |
| 8,598 | S2 | 支撑 |
| 8,555 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
6 · 信息源、署名与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
数据状态：报告生成 2026-09-11 08:22（数据缓存 ）（行情取数优先级：行情数据接口专业账户 → 东财 → 新浪 → 东财K线；数据为持牌机构公开数据缓存）
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