多晶硅（ps2611）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-01（GFEX ps2611）· 数据状态：报告生成 2026-09-01 17:26（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
0 · 行情快照
ps2611 最新/收盘
38000.0
日涨 +2.61%（昨收 37035）
今开 / 最高 / 最低
38000 / 38310 / 36735
—
近20日区间
35330 – 40000
低 35330 / 高 40000
当日枢轴 PP
37681.7
R1 38628.3 / S1 37053.3
MA5 / MA10 / MA20
37603 / 37758 / 37640
交织
现金流成本（生命线）
10500
完全成本 11000–14500
当前核心矛盾：估值接近完全成本上沿（14500），反弹高位承压概率更高。现价接近完全成本上沿，反弹高位承压概率更高。
1 · 三重分析师研判
中性 市场技术分析师
方向：中性（区间震荡）
- 均线：MA5 37603 / MA10 37758 / MA20 37640，均线交织，无明确趋势。
- 区间：近20日 35330–40000，现价位于区间中段。
- 枢轴：现价站上当日 PP 37681.7。
- 量能：最新成交 108644 手 vs 5日均量 87157 手，放量。
- 成本：现金流成本 10500，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 37053.3–37681.7，上沿参考 38628.3，失效位 36106.7 下方。
风险提示：突破 40000 前按区间处理，忌追高；跌破 35330 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 供给：西南/西北主产区，电力成本主导。
- 需求：有机硅+ 多晶硅+ 硅铝合金。
- 库存：工厂+ 社会+ 交割仓库库存。
- 成本估值：电力+ 硅石+ 兰炭+ 电极成本。
- 资金情绪：枯水期减产预期、多晶硅产能。
关键价位：参考成本区间 11000–14500；估值接近完全成本上沿（14500），反弹高位承压概率更高
风险提示：现金流成本 10500 为生命线，破位严格执行失效纪律。
偏多 情绪/资金面分析师
方向：资金加速涌入（放量）
- 成交量对比5日均量：108644 vs 87157 手，量价齐升确认动能，但估值贴近成本线追高赔率有限。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「上沿（接近完全成本 14500）」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 40000 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 西南枯水期→减产（bull）；丰水期→增产（bear） |
| 需求驱动 | 多晶硅+ 有机硅（neu） |
| 宏观驱动 | 电力成本+ 光伏政策（neu） |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 完全成本11000-14500（bull） |
| 利润锚 | 利润→开工率（neu） |
| 基差锚 | 期现基差+ 牌号升贴水（neu） |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：反弹高位承压 · 主策略 估值接近完全成本上沿（14500），反弹高位承压概率更高 · 敞口 30–50%
主策略
- 关注区间：38000
- 目标：24500
- 失效位：破 14500
关键位
- 估值区：上沿（接近完全成本 14500）
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：10500
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，10500 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
4 · 四量化锚
成本下沿（现金流）
10,500
偏弱赔率变差，生命线
枢轴 PP
37682
R1 38628 / S1 37053
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 40,000 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 39,257 | R2 | 阻力 |
| 38,628 | R1 | 阻力 |
| 37,682 | 枢轴 PP | 中性 |
| 37,053 | S1 | 支撑 |
| 36,107 | S2 | 支撑 |
| 35,330 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 10,500 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
6 · 信息源与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
本报告由研究框架自动生成，整合行情数据源、机构数据与研究框架。仅供研究参考，不构成任何投资建议。市场有风险，决策须独立判断并自担风险。