生猪（lh2611）研究记录

【AI 生成内容】本报告由人工智能（AI）自动生成、自动发布，未经人工逐篇审核；内容为公开数据的研究性汇总，不构成任何投资建议。
研究框架 · 数据截至 2026-09-20（DCE lh2611）· 数据状态：报告生成 2026-09-20 13:33（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
AutoBotHub 公开量化研究台（AI 自动化生成）｜行情链：行情数据接口(主源) → 东财 → 新浪 → 东财K线(依次兜底)｜主力合约：lh2611

0 · 行情快照

lh2611 最新/收盘
11105.0
日涨 -1.51%（昨收 11230）
今开 / 最高 / 最低
11060 / 11270 / 11015
—
近20日区间
11015 – 12205
低 11015 / 高 12205
当日枢轴 PP
11115.0
R1 11215.0 / S1 10960.0
MA5 / MA10 / MA20
11226 / 11448 / 11654
空头排列
现金流成本（生命线）
11500
完全成本 11500–12500
当前核心矛盾：估值已至成本线下沿（11500），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认。现价已贴近现金流成本 11500，单边下行赔率转差。

1 · 三重分析师研判

中性 市场技术分析师
结构倾向：中性（区间震荡）（基于日线收盘数据）
  • 均线：MA5 11226 / MA10 11448 / MA20 11654，空头排列，短周期结构偏弱。
  • 区间：近20日 11015–12205，现价位于区间下沿（接近强支撑）。
  • 枢轴：现价跌破当日 PP 11115.0。
  • 量能：最新成交 143585 手 vs 5日均量 147763 手，平量。
  • 成本：现金流成本 11500，距离较近，注意破位风险。
关键价位（观察）：下方参照 10960.0–11115.0，上方参照 11215.0；10860.0 下方视为结构失效位。 风险提示：12205 未被带量站稳前，按区间震荡看待；跌破 11015 且收盘失守，视为反弹结构破坏。
中性 基本面分析师
数据倾向：中性（机构数据 4.0/7）
研究框架覆盖维度：供给驱动 · 需求驱动 · 宏观驱动 · 成本锚 · 利润锚 · 基差锚 · 情绪锚 · 风控-anchor · 执行-anchor
  • 社会/港口库存：库存 334（2026-09-18），环比 0（公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-09-18）
  • 期限结构（近月−远月）：LH2611 11060 对 LH2701 11795，价差 -735 元/吨（-6.23%），结构为 Contango（近弱远强，远端承压）；主力 LH2611（新浪财经（经 akshare），数据日 2026-09-20）
  • 交易成本（每跳净利）：LH2611 每跳毛利 80 元 − 双边手续费 53.39 元 = 每跳净利 26.61 元（一跳净赚）；平今口径净利 8.91 元；每手保证金 14,157 元（各商品交易所结算口径（经 openctp 开源参照表），数据日 2026-09-20）
  • 保证金与风控参数：交易所保证金 11%，涨跌停 6%，合约乘数 16，最小变动 5，限价单上限 50 手（公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-09-18）
  • 产业链上下游：生猪 位于农副板块；现货参考价 12.82；近半年跌 6.97%；上游生产商：基京智农、正虹科技、罗牛山、顺鑫农业、新希望、双汇发展…。（公开渠道（经 akshare 聚合），数据日 2026-09-20）
  • 外盘定价锚：外盘锚 CME 瘦肉猪 68.575，近 5 个交易日 -5.74%（2026-09-18）（新浪财经（经 akshare），数据日 2026-09-18）
以上均为公开源实取，已逐项标注来源与数据日期，可回溯核对。
估值区间：现金流成本 11500，完全成本 11500–12500；估值已至成本线下沿（11500），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认 风险提示：现金流成本 11500 为成本失效位，跌破视为估值逻辑失效。
中性 情绪/资金面分析师
数据倾向：量能平稳
  • 成交量对比5日均量：143585 vs 147763 手，多空资金相对均衡。
  • 持仓量：219,849（2026-09-18）（新浪财经（经 akshare），数据日 2026-09-18）
  • 宏观指标：制造业 PMI 49.4，较上期上升0.10，荣枯线下，制造业收缩，商品需求偏弱（国家统计局（经 akshare），数据日 2025-08-31）
关键价位（观察）：上方 12205 为 20 日高，若能带量站稳视为结构延续；下方 11015 为 20 日低，收盘失守则视为结构破坏。
估值位置：现价位于成本区间「下沿（贴近现金流成本 11500）」。
风险提示：以低风险敞口观察为宜，避免在区间上沿追入；移仓期注意换月价差波动。

2 · 驱动×估值双轴

驱动轴（Drivers）
供给驱动能繁母猪去化速度放缓→未来半年供给仍充裕→偏空
需求驱动开学/中秋备货带来阶段性提振→短期偏多但持续性有限
宏观驱动猪粮比低位触发收储预期→政策底支撑；疫病零星爆发→局部扰动
估值轴（Valuation）
成本锚现金成本11500为硬支撑，完全成本12500为盈亏平衡线
利润锚当前养殖仍处亏损区间→产能缓慢去化→中长期底部支撑
基差锚近月贴水反映现货弱势；关注节前备货是否拉动基差走强
红＝偏强/支撑（估值下沿、供给收紧）　绿＝偏弱/阻力（估值上沿、供给宽松）　灰＝中性待观察

3 · 综合摘要与观察条件

综合摘要：估值下沿（不宜追空） · 观察重点 估值已至成本线下沿（11500），下方赔率转差；等待减产或反弹信号确认 · 风险预算参考 低

观察条件

  • 观察区间：11105（附近）
  • 上方观察位：—（参照区间 11500-12500）
  • 下方失效位：—

关键位

  • 估值区：下沿（贴近现金流成本 11500）
  • 信号强度：中性（无强信号）
  • 成本失效位：11500

失效条件与执行纪律

4 · 四量化锚

成本下沿（现金流）
11,500
下方赔率转差，成本失效位
成本上沿（完全）
12,500
上沿承压概率更高
20日区间
11015–12205
低支撑/高阻力
枢轴 PP
11115
R1 11215 / S1 10960

5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）

横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
价位含义属性
12,20520日高 / 强阻阻力
11,500现金流成本·生命线支撑
11,370R2阻力
11,215R1阻力
11,115枢轴 PP中性
11,01520日低 / 强支撑支撑
10,960S1支撑
10,860S2支撑

6 · 数据来源、AI 标识与免责

本次实际取用数据源：（系统按当次真实取数自动生成，未取到的不列入）
· 新浪 · 主力连续日线（新浪财经（经 akshare））
· 新浪 · 持仓量序列（新浪财经（经 akshare））
· 新浪 · 成交量序列（新浪财经（经 akshare））
· 市场库存 · 周频（公开渠道（经 akshare 聚合））
· 现货价格与基差（公开渠道（经 akshare 聚合））
· 新浪 · 全合约期限结构（新浪财经（经 akshare））
· 交易所结算口径 · 合约成本与每跳净利（各商品交易所结算口径（经 openctp 开源参照表））
· 交易所风控参数（公开渠道（经 akshare 聚合））
· 现货与产业链上下游（公开渠道（经 akshare 聚合））
· 新浪 · 外盘主力收盘（跨市场锚）（新浪财经（经 akshare））
· 国家统计局 · 制造业 PMI（国家统计局（经 akshare））
· 国家统计局 · CPI（国家统计局（经 akshare））
· 国家统计局 · PPI（国家统计局（经 akshare））
· 央行 · M1/M2 货币供应（中国人民银行（经 akshare））
· 全国银行间 · Shibor（全国银行间同业拆借中心（经 akshare））
· 美国劳工统计局 · 美国 CPI（美国 BLS（经 akshare））
· 中美国债收益率（新浪财经（经 akshare））
· 波罗的海运价指数（BDI/BCI/BDTI）（波罗的海交易所（经 akshare））
数据核验：本品种候选源 23 个，逐一实取成功 10 个；各指标均标注数据日期，可回溯核对。
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
数据状态：报告生成 2026-09-20 13:33（数据缓存 ）（行情链：行情数据接口专业账户 → 东财 → 新浪 → 东财K线；机构数据为持牌机构公开数据缓存）
AI 生成标识：本页内容由 AutoBotHub 研究框架 + 大模型自动生成（AI 合成内容）， 数据来自上列公开渠道，生成后未逐篇人工复核。依据《人工智能生成合成内容标识办法》作出显式标识。
本报告为个人研究与投资者教育用途，由 AutoBotHub 研究框架与人工智能模型自动生成的合成内容（AI 生成），未经人工逐篇复核；不构成任何投资建议，不构成收益承诺或确定性判断；历史表现不代表未来，期货交易有风险，决策请独立判断并自担风险。本报告不提供个性化交易建议。
生猪研究记录 · lh2611 · 报告日期 2026-09-20 · AutoBotHub 公开量化研究台（AI 自动化生成）｜数据：公开行情与公开行业数据 + 持牌机构公开数据 + 研究框架 · 仅供研究参考，非投资建议 · 投资有风险，入市需谨慎
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