白糖（SR701）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-15（CZCE SR701）· 数据状态：报告生成 2026-09-15 20:37（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
AutoBotHub 公开量化研究台（自动化生成）｜数据来源：行情数据接口(主源) → 东财 → 新浪 → 东财K线(依次兜底)｜主力合约：SR701
0 · 行情快照
SR701 最新/收盘
5369.0
日涨 -0.67%（昨收 5387）
今开 / 最高 / 最低
5351 / 5398 / 5345
—
近20日区间
5308 – 5510
低 5308 / 高 5510
当日枢轴 PP
5364.7
R1 5384.3 / S1 5331.3
MA5 / MA10 / MA20
5423 / 5433 / 5407
交织
现金流成本（生命线）
5000
完全成本 5200–6400
当前核心矛盾：机构中性 + 估值中段，观望为主。估值处于成本区间中段，方向由机构数据与资金决定。
1 · 三重分析师研判
中性 市场技术分析师
方向：中性（区间震荡）
- 均线：MA5 5423 / MA10 5433 / MA20 5407，均线交织，无明确趋势。
- 区间：近20日 5308–5510，现价位于区间上沿（接近强阻）。
- 枢轴：现价站上当日 PP 5364.7。
- 量能：最新成交 400555 手 vs 5日均量 487331 手，平量。
- 成本：现金流成本 5000，距离较近，注意破位风险。
关键价位：下沿回踩 5331.3–5364.7，上沿参考 5384.3，失效位 5311.7 下方。
风险提示：突破 5510 前按区间处理，忌追高；跌破 5308 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 供给：国产糖（广西/云南/广东甜菜）+ 进口糖（巴西/泰国），糖料种植面积是领先指标。
- 需求：食糖消费刚性（人均年消费11kg），饮料/烘焙/制药/调味。
- 库存：工业库存+ 商业库存+ 国储库存，进口配额管理。
- 成本估值：甘蔗糖完全成本5200-5800，甜菜糖成本略高。
- 资金情绪：原糖（ICE11）价格指引、进口利润窗口、国储抛储/收储。
关键价位：参考成本区间 5200–6400；机构中性 + 估值中段，观望为主
风险提示：现金流成本 5000 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性 情绪/资金面分析师
方向：量能平稳
- 成交量对比5日均量：400555 vs 487331 手，资金博弈均衡，关注持仓变化。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「中部」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 5510 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 国产糖产量（甘蔗/甜菜）+ 进口量+ 配额外进口（neu） |
| 需求驱动 | 食糖消费刚性增长+ 替代品（淀粉糖）竞争（neu） |
| 宏观驱动 | ICE原糖+ 巴西产量/汇率+ 国储政策（neu） |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 甘蔗糖完全成本5200-5800（bull） |
| 利润锚 | 进口利润→进口量→国内供应（neu） |
| 基差锚 | 库存+ 进口成本-国内价格（neu） |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：HOLD（观望） · 主策略 机构中性 + 估值中段，观望为主 · 敞口 0%
主策略
- 关注区间：5369（附近）
- 目标：—（观望区间 5200-6400）
- 失效位：—
关键位
- 估值区：中部
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：5000
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，5000 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
4 · 四量化锚
枢轴 PP
5365
R1 5384 / S1 5331
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 5,510 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 5,418 | R2 | 阻力 |
| 5,384 | R1 | 阻力 |
| 5,365 | 枢轴 PP | 中性 |
| 5,331 | S1 | 支撑 |
| 5,312 | S2 | 支撑 |
| 5,308 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 5,000 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
6 · 信息源、署名与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
数据状态：报告生成 2026-09-15 20:37（数据缓存 ）（行情取数优先级：行情数据接口专业账户 → 东财 → 新浪 → 东财K线；数据为持牌机构公开数据缓存）
本报告为个人研究与投资者教育用途，由研究框架结合公开行情与机构数据自动生成，不构成任何投资建议，不构成收益承诺或确定性判断；历史表现不代表未来，期货交易有风险，决策请独立判断并自担风险。本报告不提供个性化交易建议。