对二甲苯（PX611）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-07（CZCE PX611）· 数据状态：报告生成 2026-09-07 13:18（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
AutoBotHub 公开量化研究台（自动化生成）｜数据来源：行情数据接口(主源) → 东财 → 新浪 → 东财K线(依次兜底)｜主力合约：PX611
0 · 行情快照
PX611 最新/收盘
8670.0
日涨 +0.18%（昨收 8654）
今开 / 最高 / 最低
8670 / 8736 / 8526
—
近20日区间
7818 – 9046
低 7818 / 高 9046
当日枢轴 PP
8644.0
R1 8762.0 / S1 8552.0
MA5 / MA10 / MA20
8683 / 8405 / 8289
多头排列
现金流成本（生命线）
5500
完全成本 6000–8000
当前核心矛盾：估值接近完全成本上沿（8000），反弹高位承压概率更高。现价接近完全成本上沿，反弹高位承压概率更高。
1 · 三重分析师研判
偏多 市场技术分析师
方向：偏多（短多结构）
- 均线：MA5 8683 / MA10 8405 / MA20 8289，多头排列，短期趋势向上。
- 区间：近20日 7818–9046，现价位于区间中段。
- 枢轴：现价站上当日 PP 8644.0。
- 量能：最新成交 317035 手 vs 5日均量 359062 手，平量。
- 成本：现金流成本 5500，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 8552.0–8644.0，上沿参考 8762.0，失效位 8434.0 下方。
风险提示：突破 9046 前按区间处理，忌追高；跌破 7818 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 供给：一体化装置（80% 福海创/恒力/浙石化/广东石化）+ 调油/化工外销。
- 需求：PTA（95%+）→ 聚酯，下游织机/聚酯开工决定需求。
- 库存：PTA工厂原料库存+港口库存+在途库存。
- 成本估值：石脑油裂解价差、PX-石脑油价差（PX-Naphtha）是一体化利润核心。
- 资金情绪：芳烃产业链、PTA-PX利润传导、调油vs化工切换情绪。
关键价位：参考成本区间 6000–8000；估值接近完全成本上沿（8000），反弹高位承压概率更高
风险提示：现金流成本 5500 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性 情绪/资金面分析师
方向：量能平稳
- 成交量对比5日均量：317035 vs 359062 手，资金博弈均衡，关注持仓变化。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「上沿（接近完全成本 8000）」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 9046 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 一体化装置外销量（恒力/浙石化）、PTA检修/投产节奏（neu） |
| 需求驱动 | PTA开工率（聚酯需求）季节性、聚酯产品库存（neu） |
| 宏观驱动 | 原油价格、调油vs化工切换（夏季调油旺季支撑）（bull） |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 石脑油路线完全成本6000-8000（bull） |
| 利润锚 | PX-石脑油价差（一体化利润核心），价差高→刺激开工（bear） |
| 基差锚 | PTA-PX价差（聚酯链利润分配）（neu） |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：反弹高位承压 · 主策略 估值接近完全成本上沿（8000），反弹高位承压概率更高 · 敞口 30–50%
主策略
- 关注区间：8670
- 目标：7335
- 失效位：破 8000
关键位
- 估值区：上沿（接近完全成本 8000）
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：5500
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，5500 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
4 · 四量化锚
枢轴 PP
8644
R1 8762 / S1 8552
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 9,046 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 8,854 | R2 | 阻力 |
| 8,762 | R1 | 阻力 |
| 8,644 | 枢轴 PP | 中性 |
| 8,552 | S1 | 支撑 |
| 8,434 | S2 | 支撑 |
| 7,818 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 5,500 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
6 · 信息源、署名与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
数据状态：报告生成 2026-09-07 13:18（数据缓存 ）（行情取数优先级：行情数据接口专业账户 → 东财 → 新浪 → 东财K线；数据为持牌机构公开数据缓存）
本报告为个人研究与投资者教育用途，由研究框架结合公开行情与机构数据自动生成，不构成任何投资建议，不构成收益承诺或确定性判断；历史表现不代表未来，期货交易有风险，决策请独立判断并自担风险。本报告不提供个性化交易建议。