花生（PK611）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-05（CZCE PK611）· 数据状态：报告生成 2026-09-05 20:22（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
0 · 行情快照
PK611 最新/收盘
8012.0
日涨 -0.02%（昨收 8016）
今开 / 最高 / 最低
8014 / 8030 / 7992
—
近20日区间
7926 – 8274
低 7926 / 高 8274
当日枢轴 PP
8012.0
R1 8032.0 / S1 7994.0
MA5 / MA10 / MA20
8007 / 8020 / 8103
空头排列
现金流成本（生命线）
7800
完全成本 8000–10200
当前核心矛盾：估值已至成本线下沿（8000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号。现价已贴近现金流成本 7800，单边偏弱赔率变差。
1 · 三重分析师研判
中性 市场技术分析师
方向：中性（区间震荡）
- 均线：MA5 8007 / MA10 8020 / MA20 8103，空头排列，短期趋势向下。
- 区间：近20日 7926–8274，现价位于区间下沿（接近强支撑）。
- 枢轴：现价站上当日 PP 8012.0。
- 量能：最新成交 87032 手 vs 5日均量 118652 手，缩量。
- 成本：现金流成本 7800，距离较近，注意破位风险。
关键价位：下沿回踩 7994.0–8012.0，上沿参考 8032.0，失效位 7974.0 下方。
风险提示：突破 8274 前按区间处理，忌追高；跌破 7926 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 供给：河南/山东/河北/辽宁主产，种植面积/单产（生长期天气），进口（塞内加尔/美国）。
- 需求：压榨（40%，出花生油+花生粕）+ 食用（60%，烘培/零食/佐餐）。
- 库存：油厂库存+ 各产地库存+ 港口库存。
- 成本估值：种植成本（种子/化肥/农药/机收/人工），完全成本7800-9500。
- 资金情绪：油厂收购价/入市时间、进口到港量、花生-花生油压榨利润。
关键价位：参考成本区间 8000–10200；估值已至成本线下沿（8000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号
风险提示：现金流成本 7800 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性 情绪/资金面分析师
方向：缩量整理
- 成交量对比5日均量：87032 vs 118652 手，观望情绪浓，等待方向选择。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「下沿（贴近现金流成本 8000）」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 8274 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 新作面积+ 单产（天气）+ 进口补充（neu） |
| 需求驱动 | 油厂压榨利润→收购积极性+ 食用需求（neu） |
| 宏观驱动 | 豆油/棕榈油替代+ 进口利润（neu） |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 完全成本7800-9500（bull） |
| 利润锚 | 油厂压榨利润→收购节奏（neu） |
| 基差锚 | 库存+ 油厂入市策略（neu） |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：HOLD / 轻多（不追空） · 主策略 估值已至成本线下沿（8000），偏弱赔率差；不追空，等减产/反弹信号 · 敞口 0–20%
主策略
- 关注区间：8012
- 目标：9106
- 失效位：破 8000
关键位
- 估值区：下沿（贴近现金流成本 8000）
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：7800
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，7800 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
4 · 四量化锚
枢轴 PP
8012
R1 8032 / S1 7994
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 8,274 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 8,050 | R2 | 阻力 |
| 8,032 | R1 | 阻力 |
| 8,012 | 枢轴 PP | 中性 |
| 7,994 | S1 | 支撑 |
| 7,974 | S2 | 支撑 |
| 7,926 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 7,800 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
6 · 信息源与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
本报告由研究框架自动生成，整合行情数据源、机构数据与研究框架。仅供研究参考，不构成任何投资建议。市场有风险，决策须独立判断并自担风险。