焦炭（j2701）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-10（DCE j2701）· 数据状态：报告生成 2026-09-10 08:23（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
AutoBotHub 公开量化研究台（自动化生成）｜数据来源：行情数据接口(主源) → 东财 → 新浪 → 东财K线(依次兜底)｜主力合约：j2701
0 · 行情快照
j2701 最新/收盘
2118.0
日涨 -1.97%（昨收 2160）
今开 / 最高 / 最低
2118 / 2166 / 2102
—
近20日区间
1952 – 2276
低 1952 / 高 2276
当日枢轴 PP
2128.7
R1 2155.3 / S1 2091.3
MA5 / MA10 / MA20
2154 / 2169 / 2124
交织
现金流成本（生命线）
1700
完全成本 1800–2400
当前核心矛盾：机构中性 + 估值中段，观望为主。估值处于成本区间中段，方向由机构数据与资金决定。
1 · 三重分析师研判
中性 市场技术分析师
方向：中性（区间震荡）
- 均线：MA5 2154 / MA10 2169 / MA20 2124，均线交织，无明确趋势。
- 区间：近20日 1952–2276，现价位于区间中段。
- 枢轴：现价跌破当日 PP 2128.7。
- 量能：最新成交 27345 手 vs 5日均量 47964 手，缩量。
- 成本：现金流成本 1700，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 2091.3–2128.7，上沿参考 2155.3，失效位 2064.7 下方。
风险提示：突破 2276 前按区间处理，忌追高；跌破 1952 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 供给：独立焦化厂+ 钢厂自配焦化，环保限产（山西/河北/山东）影响开工。
- 需求：高炉铁水产量（1吨铁水需0.45吨焦炭），钢厂利润决定采购积极性。
- 库存：焦化厂库存+ 钢厂焦炭库存+ 港口库存，三轮库存指标。
- 成本估值：焦煤成本占焦炭成本80%+，焦化利润=焦炭价-1.3×焦煤价-加工费。
- 资金情绪：焦化利润→开工率响应、钢厂焦炭可用天数。
关键价位：参考成本区间 1800–2400；机构中性 + 估值中段，观望为主
风险提示：现金流成本 1700 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性 情绪/资金面分析师
方向：缩量整理
- 成交量对比5日均量：27345 vs 47964 手，观望情绪浓，等待方向选择。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「中部」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 2276 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 环保限产+焦化利润→开工率（neu） |
| 需求驱动 | 铁水产量→焦炭日耗（bear） |
| 宏观驱动 | 焦煤成本传导+钢厂利润（neu） |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 焦煤成本×1.3+加工费≈1700-2100（bull） |
| 利润锚 | 焦化利润→产量弹性；亏损→限产（bull） |
| 基差锚 | 焦化厂/钢厂/港口三环节库存（neu） |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：HOLD（观望） · 主策略 机构中性 + 估值中段，观望为主 · 敞口 0%
主策略
- 关注区间：2118（附近）
- 目标：—（观望区间 1800-2400）
- 失效位：—
关键位
- 估值区：中部
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：1700
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，1700 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
4 · 四量化锚
枢轴 PP
2129
R1 2155 / S1 2091
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 2,276 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 2,193 | R2 | 阻力 |
| 2,155 | R1 | 阻力 |
| 2,129 | 枢轴 PP | 中性 |
| 2,091 | S1 | 支撑 |
| 2,065 | S2 | 支撑 |
| 1,952 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 1,700 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
6 · 信息源、署名与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
数据状态：报告生成 2026-09-10 08:23（数据缓存 ）（行情取数优先级：行情数据接口专业账户 → 东财 → 新浪 → 东财K线；数据为持牌机构公开数据缓存）
本报告为个人研究与投资者教育用途，由研究框架结合公开行情与机构数据自动生成，不构成任何投资建议，不构成收益承诺或确定性判断；历史表现不代表未来，期货交易有风险，决策请独立判断并自担风险。本报告不提供个性化交易建议。