铁矿石（i2701）研究记录
研究框架 · 数据截至 2026-09-06（DCE i2701）· 数据状态：报告生成 2026-09-06 08:22（数据缓存 ） · 仅供研究参考，非投资建议
0 · 行情快照
i2701 最新/收盘
737.0
日涨 +1.38%（昨收 727）
今开 / 最高 / 最低
737 / 738 / 728
—
近20日区间
696 – 738
低 696 / 高 738
当日枢轴 PP
734.3
R1 740.2 / S1 731.2
MA5 / MA10 / MA20
726 / 723 / 716
多头排列
现金流成本（生命线）
550
完全成本 600–900
当前核心矛盾：机构中性 + 估值中段，观望为主。估值处于成本区间中段，方向由机构数据与资金决定。
1 · 三重分析师研判
偏多 市场技术分析师
方向：偏多（短多结构）
- 均线：MA5 726 / MA10 723 / MA20 716，多头排列，短期趋势向上。
- 区间：近20日 696–738，现价位于区间上沿（接近强阻）。
- 枢轴：现价站上当日 PP 734.3。
- 量能：最新成交 128333 手 vs 5日均量 262301 手，缩量。
- 成本：现金流成本 550，安全垫充足。
关键价位：下沿回踩 731.2–734.3，上沿参考 740.2，失效位 725.3 下方。
风险提示：突破 738 前按区间处理，忌追高；跌破 696 且收盘失守，反弹结构破坏离场。
中性 基本面分析师
方向：中性（机构数据 4.0/7）
- 供给：四大矿（淡水河谷/力拓/必和必拓/FMG）占全球海运贸易70%+，产能释放节奏。
- 需求：中国粗钢产量（全球60%+），铁水产量/高炉开工率直接决定需求。
- 库存：港口库存（45个港口）+ 钢厂厂内库存，港口库存是核心指标。
- 成本估值：四大矿现金成本30-50美元/吨（C1成本），非主流矿60-80美元。
- 资金情绪：港口成交活跃度、钢厂补库节奏、基差结构。
关键价位：参考成本区间 600–900；机构中性 + 估值中段，观望为主
风险提示：现金流成本 550 为生命线，破位严格执行失效纪律。
中性 情绪/资金面分析师
方向：缩量整理
- 成交量对比5日均量：128333 vs 262301 手，观望情绪浓，等待方向选择。
- 持仓/资金：关注前20席位多空净持仓与主力移仓节奏。
- 估值：现价位于成本区间「中部」，追高/追空赔率需权衡。
关键价位：放量上破 738 上行跟随；下沿支撑观察。
风险提示：敞口参考上限 3成，避免追高；移仓期警惕换月价差风险。
2 · 驱动×估值双轴
驱动轴（Drivers）
| 供给驱动 | 四大矿发货量+非主流矿进口（neu） |
| 需求驱动 | 铁水产量/高炉开工率→铁矿日耗（bear） |
| 宏观驱动 | 中国粗钢限产政策+巴西/澳洲发运（neu） |
估值轴（Valuation）
| 成本锚 | 四大矿C1成本30-50美元为长期底（bull） |
| 利润锚 | 钢厂利润→高铁水→矿需求（neu） |
| 基差锚 | 港口库存+基差+美元兑人民币（neu） |
红＝偏多/支撑（估值下沿、供给收紧） 绿＝偏空/阻力（估值上沿、供给宽松） 灰＝中性待观察
3 · 综合分析与研究方案
综合摘要：HOLD（观望） · 主策略 机构中性 + 估值中段，观望为主 · 敞口 0%
主策略
- 关注区间：737（附近）
- 目标：—（观望区间 600-900）
- 失效位：—
关键位
- 估值区：中部
- 信心：中性（无强信号）
- 成本生命线：550
破位跟随 & 风控铁律
- 向上突破：放量站稳 20 日高上方上行跟随；站稳后看高一线。
- 向下破位：跌破 20 日低且收盘失守 → 转观望，550 生命线严格执行失效纪律。
- 风控铁律：开盘 5 分钟过滤（日盘 09:00–09:05 / 夜盘 21:00–21:05 不开新仓）；ATR 跟踪失效位 2.0×ATR（盈利单上移锁利、亏损单封顶）；成本线破位严格执行失效纪律。
5 · 日级价位阶梯（一个月日K + 横线标注）
横线＝阶梯关键价位（红＝支撑/下沿，绿＝阻力/上沿，深灰＝枢轴）
| 价位 | 含义 | 属性 |
|---|
| 743 | R2 | 阻力 |
| 740 | R1 | 阻力 |
| 738 | 20日高 / 强阻 | 阻力 |
| 734 | 枢轴 PP | 中性 |
| 731 | S1 | 支撑 |
| 725 | S2 | 支撑 |
| 696 | 20日低 / 强支撑 | 支撑 |
| 550 | 现金流成本·生命线 | 支撑 |
6 · 信息源与免责
核心信息源：公开与第三方行业信息（已做口径化处理，不逐项列名）
本报告由研究框架自动生成，整合行情数据源、机构数据与研究框架。仅供研究参考，不构成任何投资建议。市场有风险，决策须独立判断并自担风险。